源于基本面、估值、起伏性等中央因素的综相符考量,吾们看好国内科技板块一季度投资机会,始选港股市场。提出重点关注消耗电子、物联网、云计算、智能驾驶、IDC、半导体、网络坦然和信创等细分周围龙头。
市场机会:坚定看好国内科技板块Q1外现。2020年国内TMT板块电子(中信)、通信(中信)、计算机(中信)、传媒(中信)别离上涨34%、-9%、17%、-2%,基于基本面、估值、起伏性等中央要素的综相符考虑,吾们坚定看好国内科技板块一季度投资机会。
1)基本面,疫情后,幼我用户线上化,企业数字化、云化进程赓续推进,同时硬件、半导体、消耗电子等顺周期板块亦有看陪同宏不悦目经济回暖而苏醒,
2)估值,现在国内A股TMT板块电子(中信)、通信(中信)、计算机(中信)、传媒(中信)的PE(TTM)别离为62x、32x、65x、25x,别离处于以前5年期80%、25%、50%、25%分位,恒生AH溢价指数为137.7,处于历史高位;
3)起伏性,国内公募基金新发节奏前移,展望1月召募周围2500亿元,同时市场起伏性团体赓续保持相符理裕如,开年以来DR007一向处于1.6%~2.1%较矮区间。人民币照样处于对美元升值的通道中,今年始两周北向资金别离净流入191、180亿元。
港股科技股:将成为国内投资人最关注的科技产业投资主战场,亦将赓续吸引海外投资人眼光。陪同更众美股ADR赴港二次上市,新兴科网公司登录港股市场,港股市场展望将逐渐成为中国头部科技资产最大的上市荟萃,汇集互联网巨头、消耗电子和半导体公司、运营商和数据通信企业、新兴科技独角兽等各类标的和资产。
2020Q4,港股科技板块相符计市值超过14万亿港币,截止1月18日,国内南向资金本月累计净流入1324亿元,估值程度相对相符理,在境内更众基金能够投资港股,以及美元走弱的预期下,港股科技板块有看获得更众投资和关注。
幼我数字化:电商、在线广告、短视频、网络游玩等。本次疫情极大添速幼我线上行使排泄率,且疫情后用户线上习性基本得以保留,吾们展望消耗互联网走业今年仍有看维持稳定添长,重点关注电商(线上平台品类赓续拓展等)、在线广告(受好于宏不悦目经济苏醒带来的需要回暖)、短视频(赓续抢夺互联网存量用户份额)、网络游玩(相对理想的产品pipeline)等板块投资机遇。
同时吾们判定主管部分针对互联网巨头的监管料将赓续深化,且赓续,但监管自己旨在推动市场公平、有序竞争,以及鼓励市场创新,并不会对科技巨头的中央营业逻辑造成根本性的影响,团体风险相对可控。
企业数字化:云计算、柔件SaaS等。本次疫情隐微添快企业数字化、云化进程,且源于对运营效果改善的迫切诉求,疫情后这一趋势进一步添速。
现在国内云计算市场仍处于早期迅速添长阶段,吾们判定云计算中央产业环节(IaaS、PaaS、SaaS)将是异日5~10年最值得关注的投资机遇之一,其中IaaS环节料将表现强者恒强格局,柔件SaaS板块投资机会最为众元、雄厚。
吾们展望国内云厂商CAPEX有看在Q2旁边实现逆转,叠添宏不悦目经济苏醒带动企业IT付出需要的回暖,短期提出重点关注IT硬件板块(服务器、网络设备、光模块等)业绩逆转机会。
基础设施:顺周期主线。陪同宏不悦目经济的企稳苏醒,叠添5G技术周期驱动,吾们赓续看好顺周期的半导体、消耗电子板块,以及安防、面板、元器件等周期性品栽。
同时吾们展望今、明两年仍将是国内5G建网高峰期,国内三大运营商CAPEX同比添速赓续维持在双位数,提出赓续关注主设备商由于营收添长、毛利率改善带来的业绩弹性;通信模组行为5G行使驱动的“刚需”基础设施,国内厂商份额占比赓续升迁,综相符竞争上风清晰;中期来看,国内IDC市场有看赓续受好于云厂商需要添长、市场荟萃度升迁、企业自己盈余能力改善等因素驱动,并具备赓续投资价值。
投资策略:源于基本面、估值、起伏性等中央因素的综相符考量,吾们看好国内科技板块一季度投资机会,始选港股市场。提出重点关注消耗电子、物联网、云计算、智能驾驶、IDC、半导体、网络坦然和信创等细分周围龙头。
风险因素:疫情逆复导致全球宏不悦目经济苏醒矮于预期风险;国际间贸易冲突、地缘政治冲突赓续添剧风险;幼我用户、企业市场需要苏醒不敷预期风险;金融条件迅速收紧导致片面成长股估值泡沫破灭风险;针对科技巨头宏不悦目政策监管赓续收紧风险等。
本文作者:许英博、陈俊云、顾海波、徐涛、杨泽原、王冠然,来源:中信证券,原文标题:《科技|坚定看好科技股走情:2021年一季度TMT投资策略》
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